欧洲银行业:又一扯皮_证券

  “7800份法律诉讼、ATM开始崩溃、今年降价、压力测试失败、似乎是系统性风险的最大贡献者。,德意志银行处处冒着危险的迹象。

  700清理不良债务、股票暴跌了79%。,享有特殊政策的意大利第三大银行西雅图银行,3个月内,股票被禁止卖空。。

  上周,欧洲银行业危机继续发酵,一些银行股继续创新低。,其中,德意志银行和西雅那银行成为最危险的两个因子。

  那么,问题来了,欧洲银行业会再次上演“雷曼时刻”吗?

  按摩根大通的说法,意大利银行业最严重的坏账问题,它只需要400万欧元。,它可以保释出来。。问题在于,按照欧盟的规定,在系统性风险出现之前,国家不能向银行伸出援助之手。。

  因此,如何界定是否存在系统性风险是一个关键点。,从这个角度看,欧洲银行业危机的解决,从根本上说,这不是一个经济问题。,这是一个政治意愿问题。。

  只是在政治争吵之外,市场与长期的合作会产生利益冲突。,有时它是残酷的。要知道,7月29日,欧盟会公布新一轮银行压力测试结果,在此前后,银行股票将遭受许多痛苦。。

  两个危险因素

  德银“似乎是系统性风险的最大净贡献者”,西雅图银行市场完全被抛弃了。,政府必须出台救援政策。,3个月内卖空股票

  巴黎法国银行于7月4日批准德意志银行(德意志银行)。 Bank 银)卖出评级、目标价格设定为欧元。。

  德国媒体《世界日报》报道,联邦登记文件显示,传奇投资者乔治·索罗斯(乔治) Soros)的投资公司“索罗斯基金管理公司”6月24日放空德意志银行约700万股、相当于流通股。

  6月29日国际货币基金组织(IMF)在发布的《金融系统稳定性评估》报告中表示,德银“似乎是系统性风险的最大净贡献者”。另外,德意志银行的美国子公司未能通过最新的联邦储备。

  其实,从资产负债表,银行还不错。。数据显示,德意志银行资产总额万亿欧元,负债总额达1兆欧元。,这意味着它的净资产为600亿欧元。。维持银行的关键是资本充足率。,最低阈值是7%。,银行是11%。,这和英国巴克莱银行差不多。。

  不过,问题在于,德意志银行拥有强大的零售银行业务和信用卡业务。,以平衡其更大和更具风险的投资银行部门。英国广播公司的报告,德意志银行净资产规模似乎巨大,但只要负债略有变化,这会使其净资产完全被消灭。。

  据估计,市场在今年二月初的时候,德意志银行的衍生性金融商品高达75万亿欧元,这是德国GDP总值的20倍。。Berenberg分析师杰姆斯 Chappell估计,高达40倍杠杆投资银行,如果面临信贷市场的流动性紧缩,德意志银行的盈利能力将受到限制。,核心盈利能力将受到影响,很难想象有多少钱可以无需扩底避免

  财经博客Zerohedge更是将德银股价与已经倒闭的雷曼兄弟历史股价作对比,这将在德意志银行的脚步是Breman兄弟。

  意大利第三大银行,即西雅图银行(Monte) dei Paschi di 锡耶纳),又是风暴中心。

  2015年底,西雅那银行的不良贷款已达469亿欧元,约占总资产的1/3。一个不得不雇佣700个人处理不良贷款的团队,为此设立了一个新部门。。被不良贷款拖累,2016 neixiya银行股已下跌了79%,目前的市场价值低于10亿欧元。。

  为了解决高负债率,2015到现在,西雅那银行已出售大约20亿欧元的不良贷款,该行计划在2018年前出售总计55亿欧元的坏账。西雅图银行行长法布里齐奥 Viola在五月说。,这一进程将加快。。

  西雅图银行7月4日收到欧洲中央银行的要求,在2018年前须将目前469亿欧元的问题资产降至326亿欧元,30%滴,这将大大增加资金缺口的风险。。

  由于欧洲央行的整改要求,这家银行的股票在西雅图暴跌。,意大利证券市场监管机构Consob持续两指令:西雅图3个月内卖空银行股票禁令。

  一堆多余的坏账

  意大利银行业不良贷款总额高达3。,1/4相当于意大利国内生产总值(国内生产总值),几乎是2008的4倍大。

  2008金融危机之后,意大利的银行已经大量向没有还款的借款人发放贷款。,看好经济,借款人可以顺利偿还贷款。。但是,在全年宽松的贷款标准下,意大利的银行还没有准备好去面对的经济造成不良贷款的风险。

  意大利银行的业务大多是普通贷款。,较少的资产管理和投资银行,由于分支机构和人员的过度膨胀,盈利能力较弱。加上欧洲央行近年来的负利率政策,使意大利银行更加困难。

  今年四月意大利央行数据显示,意大利银行业不良贷款总额高达3。,1/4相当于意大利国内生产总值(国内生产总值),几乎是2008的4倍大。。不良贷款率高达17%。,几乎是美国的10倍。。即使在2008金融危机期间,美国的不良贷款率只有5%。。华尔街日报说,意大利银行不良贷款占银行总贷款的近一半。。

  它始于去年秋天。,意大利政府已经采取了一些措施来改善坏账。,包括促进建立不良贷款交易。、加速破产程序、促进意大利现有400家银行合并的新规则,但到目前为止,结果是有限的。。

  欧盟委员会6月25日通过了意大利政府1500亿欧元的流动性担保计划。这一预防性项目是在特别委员会的国家援助基础上进行的。,主要用于担保银行的债券,只有资不抵债的银行才能获得流动性支持。。不过,流动性支持并没有真正解决意大利银行缺乏F的问题。。

  意大利银行现在已经把不良贷款的账面价值降低到,不过投资者认为这些不良贷款的真实估值仅为账面价值的20%到25%,这意味着意大利银行需要减记400亿欧元。。

  又是雷曼的一刻?

  上周,在意大利银行的领导下,整个欧洲银行业股票连日暴跌,西班牙人民银行、意大利西雅那银行,德意志银行和瑞士信贷集团的股价仍然偏低。

  德国商报(Handelsblatt)题为资本最近 increase for ailing Landesbank is 可疑的说,航运业贷款,德国不来梅国家银行(Bremer Landesbank)遇到困难,没有政府的帮助,这家银行就无法生存。。

  事实上,整个欧洲市场,谈银行变色。彭博社7月4日发表了一篇文章。,我们面前的危机,令欧洲银行业面临自身的“雷曼 (Lehman) 时刻”。

  数据统计显示,今年来欧洲银行业股价原已大跌 20%,6月23日英国公民投票决定从欧洲撤军。,衰退又翻了一番。。上周,在意大利银行的领导下,整个欧洲银行业股票连日暴跌,西班牙人民银行、意大利西雅那银行,德意志银行和瑞士信贷集团的股价仍然偏低。。欧洲斯托克 600指数接近2011欧洲债务危机的低点。。48银行绩效跟踪斯托克 600银行指数中,在表现最差的10家银行中,有7家是意大利的银行。,富时意大利银行指数(富时指数) Italia 所有的分享 Banks 指数今年下降了56%。。

  据FactSet的数据显示,2016年以来,在全球20大银行中,市场价值最大的损失是意大利裕信银行,市值蒸发近2/3(64%);其次是苏格兰皇家银行,市场价值下降了56%。;而瑞士信贷、德意志银行和巴克莱银行损失近一半。。据FactSet的数据,在前20家银行中,意大利裕信银行市场利率低至21%,这家银行只有26%家。。

  眼下,德意志银行市值370亿欧元的年收入 180亿)。意大利最大的银行相信今天的市值只有12。,但坏账高达510亿欧元。。希腊政府已经对国内银行进行了三次纾困。,但几乎无效,其中Piraeus银行 (TPEIR-GR) 今日市值,自去年十二月的最后一次纾困以来,它已经缩水了40亿美元,1美元。。

  政治斗争

  欧洲联盟能够妥善解决银行危机。,这取决于德国人的态度。。目前来看,德国人很强硬。,反对政府为挽救白银工业所作的努力,但没有回旋的余地。,只是需要更多的政治争论

  尽管意大利银行业危机搅动市场紧张不安,但是JP摩根认为,解决意大利问题并不难。,更多的是政治游戏背后的谎言。

  摩根大通分析师马珂 Protopapa认为,要重组意大利的银行业,只需要400亿欧元。,尚未在意大利国内生产总值。所以,根据现有的财务状况和主权融资成本,银行业的问题可以彻底解决。。唯一的问题是:

  根据欧盟2015年施行的新银行业监管规则BRRD(《银行复苏与清算指导原则》),只有在银行的股东和债权人首先承担了损失之后,国家可以用纳税人的钱保释银行。。

  摩根大通认为,这条规则是极其危险和不明智的。,一旦零售储户遭受损失,也,将对全国储户产生影响。

  事实上,上周,意大利首相费伦齐对400亿欧元的银行r持肯定态度。,却遭到默克尔和欧盟领导人的断然拒绝。费伦齐后来接受了一些投诉的采访。,意大利的银行问题不像德意志银行那么严重。

  值得注意的是。,银行收回和清算的第三十二项指导原则,援助规则有哪些例外?。据此,摩根大通认为,意大利银行业的问题比希腊小得多。,意大利政府可以很容易地解决这个问题。,欧盟不需要援助,意大利银行业危机的解决办法更只是一个政治问题。。

  鉴于目前市场形势继续恶化。,德国的立场受到了损害。。

  不过,花旗该行在7月7日的一份报告中说。,欧洲银行业的问题短期内仍然彻底无解,虽然政府对意大利银行业的支持有几种形式,但如果有任何国家干预发生,规模将非常小。,只有少量的银行,并在欧洲联盟的规则范围内。因此,政府干预不大可能是解决意大利银行业问题的办法。。

  改革的好机会?

  银行系统将正常运作。,比监管更重要,否则,欧洲央行宽松的货币政策刺激增长是注定要失败的。

  不出意外,短期内,欧洲银行业问题还会发酵。7月29日,欧洲央行将公布银行压力测试结果,到那时,许多意大利银行可能不会通过测试。,新一轮的恐慌将随之发生。。

  欧洲债务危机后,欧洲联盟一直想加入政府。、银行、找出一套有效的方法来对付市场上的坏账。,其中包括建立银行联盟。、维护大型系统银行的稳定性,从债务链中解脱出来,但结果很差。。

  欧洲央行新一轮量化宽松政策被指责酝酿一场新的量化宽松政策。。振兴经济,欧洲央行、中央银行保持领先利率和基准利率。,超低利率环境也带来了激烈的竞争。,而信贷利差,核心利润来源继续萎缩。。

  有评论,欧洲继续采用超宽松货币政策,降低利率。,把银行业推向死胡同。这种消极的利率超宽松的货币政策的目的是迫使BA。,但实体经济停滞不前。,银行没有热情,这家银行的经营业绩迅速下降。,债务和利息支付濒临灭绝。,危机终于发生了。。

  彭博社的评论员 Mark Gilbert 指出,英国从欧洲的驱逐激励了欧洲金融当局。、有一个借口,雷曼风暴后的延迟已经unsol:整顿银行体系。银行系统将正常运作。,比监管更重要,否则,欧洲央行宽松的货币政策刺激增长是注定要失败的。,为了保全面子,英国可以作为不可抗力事件从欧洲被驱逐出去。,让政府救助银行业。

  由于当前银行资本面临崩溃。,金融监管机构有理由放松监管,欧洲央行可以带头,在考虑了欧元区的流动性和C,对财务监督做法的重新评估。

  根据欧盟目前的规定,禁止会员国向国内提供财政援助。,这导致欧洲银行没有足够的资金清理。。参加在马德里西班牙举行的研讨会,欧洲中央银行副行长西奥(Vitor 康斯坦西奥)Constancio认为,现在正是考虑改变现状的时候。,欧洲银行股近期下跌,可能导致该等银行可以获准得到国家少量援助,这样可以防止恢复时间延长。。

  (袁苑)

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